Risikobewertung von Aktien
Das Risiko einer Investition ergibt sich aus dem Produkt der Wahrscheinlichkeit des Eintretens des Ereignisses und die Bedeutung des möglichen finanziellen Verlustes. Im Folgenden sollen mögliche Risikofaktoren sowie das Risiko einer Anlage in Wertpapiere und speziell für Aktien erläutert werden. Man kann das Risiko in ein systematisches Risiko und ein unsystematisches Risiko unterteilen.
Das systematische Risiko beinhaltet das Marktrisiko, das die Aktie beeinflußt. Es ist durch den Anleger nicht beeinflußbar. Um dies zu beurteilen, empfiehlt es sich mögliche Einflußfaktoren zu identifizieren sowie sich klar zu machen, wie hoch die Wahrscheinlichkeit einer Veränderung ist und wie sich diese auf den Kurs der Aktie auswirken. Da jede Aktiengesellschaft in unterschiedlichen strategischen Geschäftsfeldern tätig ist und unterschiedliche strategische Geschäftseinheiten in ihrem Portfolio besitzt, sind diese Fragen individuell zu klären. Um mögliche Faktoren eines Marktes zu finden, die den Kurs einer Aktie beeinflussen können, sollte man zunächst eine Umweltanalyse für das jeweilige Unternehmen erstellen. Da Aktiengesellschaften unterschiedliche strategische Geschäftsfelder bearbeiten, ist für jedes Geschäftsfeld eine Umweltanalyse zu erstellen. Die Umwelt kann in eine soziokulturelle Umwelt, eine technologische Umwelt, eine ökonomische Umwelt, eine politisch-rechtliche Umwelt und eine ökologische Umwelt unterteilen.
Faktoren der soziokulturellen Umwelt beziehen sich auf die Zielgruppen der Käuferschichten, die die Aktiengesellschaften langfristig ansprechen wollen bzw. ansprechen und wie hoch die durch den Verkauf von Produkten und Dienstleistungen erzielbaren Umsätze in Zukunft sein werden. Dazu zählen beispielsweise Werte, Lebenstil oder Bildung. Um den Umfang und die Entwicklung der Käufergruppen zu beurteilen, kann man sich Informationen zu der demografischen Entwicklung, der Einkommensverteilung, dem Geschlecht dem Alter, dem Umfang der Käufergruppe usw. besorgen.
Bei der Technologischen Umwelt kommen zum Beispiel die Faktoren Forschung, Produktlebenszyklen, Forschungsausgaben usw. in Betracht.
Die ökonomische Umwelt bezieht sich auf Faktoren wie das Wirtschaftswachstum, die unterschiedlichen Konjunkturphasen, den Arbeitsmarkt, die Zinsen, die Inflation, die Steuern oder mögliche natürliche Ressourcen.
Die politisch-rechtliche Umwelt umfaßt beispielsweise Faktoren wie Gesetzesänderungen, die innere Sicherheit, die Parteienlandschaft, mögliche neue Vorschriften.
Die ökologische Umwelt bezieht sich zum Beispiel auf den Klimawandel und davon abhängige Umwälzungen, Umweltschutzorganisation, alternative Energieformen etc. Diese Marktanalyse sollte gründlich erfolgen, da sie eine Vorauswahl an Unternehmen trifft.
Das unsystematische Risiko einer Investition in Wertpapiere bezieht sich speziell auf die jeweilige Aktiengesellschaft und wird auch als Individualrisiko bezeichnet. Dazu zählen der Ertragsverlauf des Unternehmens, Änderungen in der Produktpalette, Managementwechsel oder die Bonität.